Библиографическое описание:Levitin, Adam J... The Great American Housing Bubble : What Went Wrong and How We Can Protect Ourselves in the Future / Adam J. Levitin, Susan M. Wachter. - Электрон. текстовые дан. - Cambridge, Massachusetts ; London, England : Harvard University Press, 2020. - 1 online resource (401 p.). - Загл. с титул. экрана. - ISBN 0674246942. - ISBN 9780674246942 : Б. ц. - Текст : электронный. Перевод заглавия: Великий Американский пузырь на рынке жилья: Что пошло не так и как мы можем защитить себя в будущем Примечания о происхождении: Коллекция цифровых книг Ebsco ebook (централизованная подписка 2023 г., бессрочный доступ). НБ СФУ
Аннотация:The American housing bubble of the 2000s caused the worst global financial crisis since the Great Depression. In this definitive account, Adam Levitin and Susan Wachter pinpoint its source: the shift in mortgage financing from securitization by Fannie Mae and Freddie Mac to "private-label securitization" by Wall Street banks. This change set off a race to the bottom in mortgage underwriting standards, as banks competed in laxity to gain market share. The Great American Housing Bubble tells the story of the transformation of mortgage lending from a dysfunctional, local affair, featuring short-term, interest-only "bullet" loans, to a robust, national market based around the thirty-year fixed-rate mortgage, a uniquely American innovation that served as the foundation for the middle class. Levitin and Wachter show how Fannie and Freddie's market power kept risk in check until 2003, when mortgage financing shifted sharply to private-label securitization, as lenders looked for a way to sustain lending volume following an unprecedented refinancing wave. Private-label securitization brought a return of bullet loans, which had lower initial payments-enabling borrowers to borrow more-but much greater back-loaded risks. These loans produced a vast oversupply of underpriced mortgage finance that drove up home prices unsustainably. When the bubble burst, it set off a destructive downward spiral of home prices and foreclosures. Levitin and Wachter propose a rebuild of the housing finance system that ensures the widespread availability of the thirty-year fixed-rate mortgage, while preventing underwriting competition and shifting risk away from the public to private investors.
Пузырь на рынке жилья в Америке в 2000-х годах вызвал худший мировой финансовый кризис со времен Великой депрессии. В этом подробном отчете Адам Левитин и Сьюзан Вахтер точно указывают на его источник: переход в ипотечном финансировании от секьюритизации Fannie Mae и Freddie Mac к "секьюритизации под частной маркой" банков Уолл-стрит. Это изменение привело к тому, что стандарты ипотечного андеррайтинга начали стремительно снижаться, поскольку банки проявляли слабость в борьбе за завоевание доли рынка. "Великий американский жилищный пузырь" рассказывает историю превращения ипотечного кредитования из неработоспособного локального явления, предполагающего краткосрочные беспроцентные займы, в устойчивый национальный рынок, основанный на тридцатилетней ипотеке с фиксированной процентной ставкой - уникальной американской инновации, которая послужила основой для развития ипотечного кредитования. для среднего класса. Левитин и Вахтер показывают, как рыночная власть Fannie и Freddie сдерживала риски до 2003 года, когда ипотечное финансирование резко переключилось на секьюритизацию под частной маркой, поскольку кредиторы искали способ сохранить объем кредитования после беспрецедентной волны рефинансирования. Секьюритизация под собственной торговой маркой привела к возврату срочных займов, которые предусматривали более низкие первоначальные платежи, что позволяло заемщикам брать больше, но значительно повышало риски, связанные с обратным кредитованием. Эти займы привели к огромному избытку ипотечного финансирования по заниженным ценам, что привело к неустойчивому росту цен на жилье. Когда пузырь лопнул, это привело к разрушительному падению цен на жилье и потере права выкупа. Левитин и Вахтер предлагают перестроить систему финансирования жилищного строительства, которая обеспечит широкую доступность тридцатилетней ипотеки с фиксированной процентной ставкой, предотвратив при этом конкуренцию в сфере андеррайтинга и переложив риски с государства на частных инвесторов.
Рубрики:Mortgage loans / History / United States, Housing / Finance / History / United States, Global Financial Crisis, 2008-2009, BUSINESS & ECONOMICS / Economic History, Housing / Finance, Mortgage loans, United States
